A&O Shearman nel primo European Green Bond ibrido di Terna

Si tratta per Terna, e per il mercato domestico in assoluto, della prima emissione obbligazionaria ibrida perpetua in formato Green Bond Standard (ovvero in linea con i requisiti di cui al Regolamento EU 2023/2631 sulle c.d. “obbligazioni verdi”). 

A&O Shearman ha assistito gli istituti finanziari Joint Lead Manager nell’operazione.

In conformità con quanto disciplinato dal Regolamento EU 2023/2631, si prevede che i proventi dell’emissione saranno utilizzati per finanziare o rifinanziare i c.d. “eligible green projects” di Terna, individuati o da individuare sulla base del Green Bond Framework della società allineato ai “Green Bond Principles 2025” pubblicati dall’International Capital Market Association e alla Tassonomia dell’Unione Europea, finalizzata a favorire gli investimenti sostenibili.

Il prestito obbligazionario è strutturato in una singola tranche e corrisponde una cedola fissa annua pari a 3,875% fino alla prima data di reset (2 febbraio 2032). A partire da tale data, qualora non sia avvenuto il rimborso anticipato, l’obbligazione ibrida maturerà interessi annui pari al tasso Euro Mid Swap di riferimento a cinque anni, incrementato di un margine iniziale di 123 punti base, incrementato di un ulteriore margine di 25 punti base a partire dal 2 febbraio 2037 e di un successivo aumento di ulteriori 75 punti base a partire dal 2 febbraio 2052. 

L’obbligazione è stata emessa a valere sul Programma Euro Medium Term Notes (EMTN) di Terna da 4 miliardi di euro approvato da CONSOB a giugno 2025 ed è stata ammessa a quotazione sul Mercato Obbligazionario Telematico (MOT) gestito da Borsa Italiana.

Il team di A&O Shearman è stato diretto dai partner Alessandra Pala e Cristiano Tommasi, coadiuvati dall’associate Marco Mazzurco e dal trainee Antonio Iuliano. Il counsel Elia Ferdinando Clarizia ha prestato assistenza in relazione ai profili fiscali. 

Alessandra Pala, partner, ha commentato: “Questa emissione rappresenta un passo importante per il mercato della finanza sostenibile in Italia. In un contesto globale in cui gli investitori privilegiano strumenti trasparenti e allineati alla regolamentazione europea, l’operazione di Terna, prima emissione obbligazionaria in Italia a combinare la struttura ibrida con la piena conformità al Regolamento EU 2023/2631, segna un nuovo punto di riferimento per il settore e conferma la capacità degli emittenti italiani di posizionarsi all’avanguardia in questo segmento”.